灰度GrayScale:

(一段时间招募资金，之后将基金持有的BTC分成unit ，而后BTC与unit数量都是固定，合格投资者一般都是较大的投资人或机构)

灰度持仓:

1.来自投资者的资金(USD)投入灰度，灰度帮他们买入$BTC，半年后给投资者$GBTC

2.来自投资者已经自己买入$BTC ，再投入到灰度基金中，灰度在半年后给投资者$GBTC

$GBTC目前未有赎回(XRP trust曾经赎回过但需要够多的unit要求且监管批准才有可能执行) ，2020 Q3投资者中机构占80%，投资者可能动机:因$GBTC长期溢价，等同$BTC锁仓半年后换取$GBTC赚溢价。

$GBTC以往长期以来溢价于$BTC可能原因:因对小白的便利性或对机构的合规性造成溢价，可以通过传统的经纪和退休金账户进行购买。例如在税收、资产保管、可转让等方面的好处。

$GBTC近期首次负溢价https://ycharts.com/companies/GBTC/discount_or_premium_to_nav…

可能原因:

1.加拿大BTC ETF($BTCC)推出:管理费更低($GBTC2%，$BTCC1%)，可能每日结算调整持仓数量，能较好贴近价格导致$GBTC新买家减少

2.机构购买力度减弱

$GBTC溢价消失也可能造成投资者进入灰度意愿减低

近期加拿大$BTC ETF $BTCC获监管批准，20210218上市

加拿大的3个BTC Closed-End Fund均负溢价https://bitbo.io

(此三者理论上都提供一年一次的赎回)有但书且银行或券商有可能拒绝与BTC有关的交易总结赎回麻烦

价差: (20210303)

$QBTC :-4.74% (计划转型成ETF)

$BTCG :-7.88%

$BiTC :-9.11%