近年来，区块链作为一个热门词汇逐渐风靡全球。管理咨询公司麦肯锡的研究资料显示：区块链技术是继蒸汽机、电力、互联网科技之后，目前最有望成为第五代革命浪潮的核心技术。作为一种去中心化的分散式帐本资料库技术，随着应用方向广泛程度的提升，区块链对金融市场、经济发展也更具意义。本文主要分析区块链的概念以及其技术的应用方向，来探究其对于金融市场以及经济发展方面的影响。

随着比特币价格的剧烈震荡，区块链(BlockChain)这个名词又再次地进入了我们的视野范围，各方的热议程度又再次的提升，然而区块链的发展其实已经有多年的累积，本文我们聚焦于区块链技术对金融市场、经济发展的影响，以及新兴市场在发展历程中的优势与风险。

区块链的概念与应用

区块链是由许多包含时间戳记的资讯块彼此相连而形成的资讯块链条，这样的链条形成了块链式数据结构，除了储存数据的基本功能之外，利用分布式节点共识算法能够生成和更新数据，也就是说各个资讯块都能储存并且更新数据，因此数据的纪录是否一致也具备了检验与被检验的功能。简单来说，纪录数据的作业是由多方进行并且持续更新的，不用再依赖少数甚至单一但具有公信力的单位来整理、公告，因此我们时常看到「区块链的核心是概念一个去中心化、去信任的散式帐本」这样的说法。根据区块链研究所创始人Melanie Swan的观点，目前区块链技术带来的过去与未来的发展阶段主要可分成三个板块：

中国身为全球第二大经济体的发展中国家，近十年来的发展速度有目共睹，和各个经济体进行频繁的联络，也扩大中国在各个领域上的影响力。比方说，中国在2010年加入世界贸易组织之后以一个令人印象深刻的态势发展本国经济，在2013年提出组建亚洲基础设施投资银行(亚投行)，2017年中国提出了建设自由贸易港和雄安新区推动国内经济的发展，同时提出了一带一路的构想，运用历史上的陆上与海上丝绸之路加强跟周边国家乃至欧洲发达国家之间的经贸往来。这些中国近年的经贸协议、规划到实际行动都展现出积极参与国际市场的意愿。

区块链1.0 ─ 数字货币

区块链1.0对应的是数字货币，是区块链技术的基本应用版本，是与转帐、汇款和数字化支付相关的密码学货币应用。这一个层次的应用，是区块链技术形成新的一类交易媒介与途径。其中，具有代表性的数字货币：比特币(Bitcoin, BTC)已经在许多市场获得不错的接受程度。2015年厄瓜多尔率先推出国家数字国币，在减少发行成本的同时也增加了便利；突尼西亚也发行了数字货币，除了买卖商品，还能缴付水电费等。大型金融机构诸如纽交所、高盛、芝交所、花旗、纳斯达克等都逐渐进入了数字货币的交易领域，据世界经济论坛预测，到2027年世界GDP的10%将被存储在区块链网路上。2015年11月17日，伦敦证券交易所、伦敦清算所、法国兴业银行、瑞银集团(UBS)，以及欧洲清算中心(Euroclear)等机构联合成立了区块链集团，开始重点研究区块链技术如何改变证券交易的清算和结算方式。

区块链2.0 ─ 经济、市场和金融领域应用

区块链2.0对应的是区块链技术在经济、市场和金融领域的应用，例如股票、债券、期货、贷款、抵押、产权、智能财产和智能合约。比如，Ripple Labs正在使用区块链技术来重塑银行业生态系统，使用Ripple支付网路可以让多国银行直接进行转帐和外汇交易，其中不需要仲介机构协助。2014年，Ripple Labs与两家美国银行和一家德国银行签约，分别是Cross River银行、CBW银行和Fidor Bankin Germany，为其客户提供快速跨国汇款服务。BTCjam推出基于区块链的去中心化P2P借贷网站。另外，Paypal联合Bitpay、Coinbase和GoCoin推出了将比特币和传统金融和支付市场对接的解决方案。Paypal旗下的移动支付公司Braintree推出了让用户直接用比特币支付Airbnb和Uber的服务，让区块链技术更贴近人们的日常生活。

注一:去中心化，即根据有开源的分散式协议，让资讯通过分散式的结构传播，分送给全网，经由分散式记帐确定资讯内容，并且盖上时间戳记，形成区块资料，最后再以分散式传播给各个节点，进行分散式储存。去信任，即在系统中，记录资讯的产生是需要全网确认的，参与者无需了解其他人的背景资料，也不需要借助协力厂商机构的担保或保证。

区块链3.0 ─ 对整体社会的应用

区块链3.0对应的是区块链技术对整体社会的应用。区块链技术既然能够记录金融交易的行为，理论上其应用能够构造一个全球性的分散式记帐系统能够对于每一个互联网中代表价值的资讯和位元组进行产权确认、计量和储存，让资产在区块链上可被追踪、控制和交易，也就是说可以记录任何有价值的能以代码形式进行表达的事物。随着区块链技术的发展，其应用能够扩展到任何有需求的领域，包括审计公证、医疗、投票、物流等领域，进而与整个社会形成连动关系。中国近年来正在兴起的公信系统公证通(Factom)，正是利用区块链技术说明各种各样应用程式的开发，包括审计系统，医疗资讯记录，供应链管理，投票系统，财产契据，法律应用等业务，革新了商业社会和政府部门的资料管理和记录方式。该公司于2016年11月底公布其收到了比尔盖茨基金会的资助，致力于通过生物特征识别来记录全球各地的医疗记录，创造区块链来记录可以使记录访问变得更加经济，也可以保护记录免遭损失或操纵。区块链技术的应用范围非常广泛，以下我们着重探讨其在金融市场与经济发展方向上的影响。

改善传统金融耗费人力与时间之缺点

在银行业务方面，传统「批量档对账」模式未能解决成本高的问题。金融机构特别是跨境金融机构间的对账、清算、结算的成本较高，涉及许多人工流程，不仅导致使用者端和金融机构后台产生高昂的费用，也使得小额支付难以推行。区块链采用分散式帐本技术参与系统中的任意多个节点，每个节点的反覆记录与校对会随着节点增多而降低金融机构间的对账成本及争议解决成本，进而提高支付业务处理效率。2016年8月，中国微众银行联合上海华瑞银行推出微粒贷机构间对账平台，这是中国首个在生态环境中试行的银行业联盟链。随后，洛阳银行，长沙银行也相继接入机构间对账平台，通过区块链技术优化微粒贷业务中的机构间对账流程，能确实执行准时对账，提高运营效率，降低运营成本等目标。

让跨境支付更省时、省钱、省力

在跨境支付的业务方面，当前(传统)的跨境交易主要依赖可信任的中介厂商(机构)，参与人需要对中介机构足够信任才能顺利且有效率的完成业务，但随着参与网路的人数(节点)的增加，系统的安全性更显完整完善，得到了更高的保障。除此之外，跨境支付结算时间长、费用高，过程繁琐等都对营运效率带来负向的影响，然而区块链技术在金融市场的应用能更有效的降低成本，减少无谓的时间消耗，且能提升流程的效率性与安全性，甚至更好地处理以往因成本过高的小额跨境支付业务。据麦肯锡的测算，区块链技术在B2B跨境支付结算业务中的应用将可使每笔交易成本从约26美元下降到15美元，其中减少的8美元为中转银行费用，3美元为外汇汇兑成本、合规及营运成本。瑞波(Ripple)公司是一间利用区块链技术做国际金融交易的公司，也专门替金融机构开发区块链支付系统，在客户量突破百名后，后续又有许多金融机构持续加入，包含西班牙最大银行桑坦德银行、美国连通、西联汇款、沙鸟地阿拉伯央行等国际金融机构都已经加入瑞波企业区块链RippleNet，接续跟上的是美洲和东南亚前几大银行，包含来自巴西的Itau Unibanco和印度的Induslnd银行，以及新加坡IstaRem、巴西Beetech、加拿大Zip Remit等三间汇款服务商。据世界银行统计，全球汇款交易金额将在2018年成长到3.5%到4660亿美元，其中印度和中国是重要市场，转入资金在2017年分别达650亿美元和610亿美元。

代币化股本和代币销售

新兴市场中的资金需求者(比方说创业家)在获得资金上比发达市场中的创业家要困难得多，低效的资本市场体系给新兴市场中的创业家造成了阻碍，使得其无法有效率的获得资本。所幸代币化股本和代币销售可以重新定义资本市场的金流渠道，让新兴市场的资金需求可以透过新一代民主化和代币化获得满足，让资本能够更灵活的流通新兴市场的资本市场体系。代币化数字证券就是一种区块链技术的应用，也是更灵活的证券发行系统，构成了去中心化全球股市的支柱，大大降低资金供给者进入新兴市场的障碍，在节约资源、降低成本的同时，更重要的是能够更方便的完成融资需求。澳洲证券交易所(ASX)于2017年12月计画采取区块链技术去管理证券清算、结算业务，取代原有的结算所电子附属登记系统(CHESS)系统，成为全球第一个支援区块链的主要交易所。

在公司的业务与管理方面，大多数新兴市场在成立与管理公司的过程中是昂贵、低效且缓慢的，比方说在奈及利亚，可能需要花费19400美元并耗时两个月才能成立一家私人营利公司，同样的情况在加拿大，成立公司的费用为200加元，而且只需要24小时。公司成立之后，公司的管理收费和申报手续都需要依赖纸本呈现，这些过程就会增加管理成本、时间和备案要求。然而在区块链技术和智慧合约的数字化公司组建和管理软体协助下，人们可以安全且快速地进行管理和追踪创业活动，比方说美国特拉华州(State of Delaware)已经开始利用区块链记录和智慧合约进行创建公司的服务，乔治亚(Georgia)共和国也因得益于此技术执行与应用，在最近成为十大容易发展创建业务的国家之一。麦肯锡指出，这种数字化方式有利于股权结构复杂的私人公司，因为不同股东有不同的权力义务，而这些权力义务可以潜入区块链中智慧契约，以备自行执行投票程式和确保遵守共用销售协议。

区块链技术能提升监管效率与力度

2017年中国金融区块链合作联盟发布的《金融区块链底层平台FISCO BCOS白皮书》提到：「区块链为金融监管机构提供了一致且易于审计的资料，通过对机构区块链的资料分析，能够比传统审计流程更快更精准地监管金融业务。」区块链技术的去中心化、重复对帐特性让每个帐号的交易操作都是可追踪的，除了前述的讯息纪录与传递效率之外，这也将极大的提高反洗钱的有效性。中国的阿尔山金融科技，是一间一直专注于区块链技术解决互联网金融问题的公司，他们利用区块链、云计算、大数据、人工智慧等资讯技术手段，设计研发了「北京市网路借贷监管系统」，这个系统从物理安全、管理安全、网路安全、系统安全、代码安全等多个层次保障网路借贷市场的安全可靠性，网路借贷市场的安全维护也可对接银行存管资料，让资料透过高效交叉验证保障其真实性、完整性和安全性。区块链技术的应用，在提供有效监管的同时，还能够向网贷平台提供相关资讯查询和共用的服务，进而有效降低网贷平台经营风险及风险交叉传导的可能性。

结语

区块链技术作为颠覆传统的创新科技，具有巨大的应用空间，但在发展应用的同时，风险的掌握也是一项重要的课题，然而可以预见的是，随着经济发展，区块链将是未来一段时间内最有潜力的一项应用概念与技术，一切数字化及可以被数字化的市场领域都能够利用区块链技术来完成去中心化、可程式化以及自动化的存储和交易。相对的，在了解区块链技术能够创造的优势之外，也需要认识到现阶段区块链技术仍有许多可以努力的空间，在这个应用与发展进行式的过程中仍面临着许多的挑战。例如，从技术面上来看，超大规模的资料节点仍有待开发，交易效率仍有提升的空间，否则将限制其在高频金融交易市场中的应用程度；安全性方面也有存在被垄断的可能性；监管难度方面，虽然实现了去中心化，但监管者在面临巨量资料的情况下应该对如何应对去中心化的资料库，如何规范资讯透明度等问题都是现在、未来正在应对、解决和思考的课题。